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In einer heute im britischen Unternehmen Shore Capital veröffentlichten ausführlichen Mitteilung verglich der Analyst Phil Carroll Diageo mit SAB Miller und stellte dessen „wohl stärkere Position“ auf dem aktuellen Markt fest.

Carroll sagte, Diageo habe das Potenzial, seine enge Ratinglücke zum zweitgrößten Brauer der Welt zu schließen und eine Aktie mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 20 zu erhalten (das Unternehmen liefert heute das 18, 4-fache).

„Das liegt daran, dass es hauptsächlich Spirituosen und nicht Bier ausgesetzt ist. Daher sollte es widerstandsfähiger gegen einen Anstieg der Arbeitslosigkeit sein, sollte es wieder zu einem Problem in den Industrieländern werden “, sagte Carroll.

"Wir glauben auch, dass die Spirituosen-Kategorie, in der Diageo viele führende internationale Marken hat, gut für Wachstum positioniert ist, da allgemein davon ausgegangen wird, dass sie weiterhin Anteil am Gesamtgetränkealkohol-Markt für Bier hat."

Kategorie süße Geister

Carroll führte dies zum einen auf den demografischen Wandel zurück, der die Nachfrage nach süßer schmeckenden Produkten ankurbelte: zum Beispiel auf die wachsende lateinamerikanische und afro-karibische Bevölkerung in den USA.

Zweitens habe es in den letzten Jahren trotz einiger jüngster Anzeichen für eine Verbesserung eine größere Innovation bei Spirituosen gegeben, sagte Carroll, gepaart mit einer schlechten Innovation bei Bier.

Zu den Top-Diageo-Marken der Spirituosen zählen Johnnie Walker, Crown Royal, J & B, Smirnoff und Captain Morgan.

Ein weiteres großes Plus sei das Engagement in Schwellenländern (derzeit rund 42% des Konzernumsatzes), das um 4 bis 5% steigen würde, wenn Diageo seine Mehrheitsbeteiligung an United Spirits sichern würde.

"Ein weiterer Punkt, den wir hervorheben möchten, ist, dass Diageo in vielen seiner aufstrebenden Märkte eine kritische Masse erreicht hat und nun echte Erträge aus diesen Märkten erzielt, anstatt nur die Infrastruktur für die Zukunft zu schaffen" , sagte der Analyst.

"Dies zeigt sich insbesondere in Lateinamerika und Afrika, wo die Gewinnmargenprofile in diesen Geschäftsbereichen sehr gut sind."

Trotz der starken Aktienperformance von Diageo, die im Vergleich zu seinen Mitbewerbern gut abschneidet, sagte Carroll, dass Shore Capital der Meinung sei, dass seine Aktie weiteres Aufwärtspotenzial habe.

"Wir glauben, dass die Premium-Bewertung von SAB Miller darauf hindeutet, dass eine Rating-Erweiterung für Diageo weiterhin möglich ist" , schrieb er.

Strukturelles Wachstumspotenzial

Carroll, der die CCL-Genehmigung für den Kauf der United Spirits-Anteile von Diageo voraussetzte, sagte, der Deal sollte das Aktienrating aufgrund der Marktreaktionen auf Heinekens Übernahme der Asia Pacific Breweries und des Kaufs der Kingway Brewery Holdings von SAB Miller in China verbessern.

Carroll bekräftigte die Kaufempfehlung von Shore Capital für Diageo und sagte, dass die Kapitalrenditen des Unternehmens robust seien - angetrieben von effizientem Wachstum und solider Margenausweitung.